王 冀
Millicom的股東這幾天頗不平靜，因為中移動放棄收購，導致其股價在7月3日一天就暴跌了30%。或許，大筆虛擬財富的蒸發能讓這家盧森堡運營商的真實價值凸現出來，而作為收購方的中移動對此似乎早已做足了功課。
為了避免付出過高的成本，中移動在最后一刻終止了談判。分析人士認為，盡管這筆原本可以成為中國內地企業最大海外并購案的交易功虧一簣，但卻表明中移動的海外收購戰略已經日趨成熟，在“走出去”的過程中，理性遠比一時的快感更為重要。
一切源于價格
據海外媒體披露，中移動收購Millicom的交易最早始于今年4月。隨后，中移動對Millicom展開了細致而復雜的審查評估，調查的重點并不是表面的數據，而是Millicom運營市場的發展前景。截至6月底，雙方的談判已進行一個多月，種種跡象顯示交易似乎會馬上展開。
但出乎各界意料，雙方在最后一刻談崩。據知情人士透露，談判破裂的原因是Millicom期望的價位太高，中移動無法按此價格成交，因此終止了項目談判。有報道稱，交易的要價是53億美元，相當于Millicom去年收入的5倍，假設其年銷售收入平均增長率為40%，中移動需要至少10年才能收回投資。
“Millicom開出高價是有底氣的，”天同證券高級分析師張濱對記者表示，“Millicom在7月5日披露，其用戶數在今年第二季度增長了140萬，達到1090萬戶，比今年第一季度增長了15%，而同比增幅更高達62%，即使在新興市場，這一增速也是驚人的。”
審慎體現成熟
不可否認，Millicom是一塊誘人的“香餑餑”，但中移動是否要不惜一切代價將其“吞下去”，卻體現了戰略層面的考量。“交易告吹對中移動來說，反而是個積極的信號，”張濱評價，“這表明中移動不愿為收購支付過高的價格，因為這有悖于集團的長遠利益，也表明中移動的海外收購戰略越來越趨向務實。”
實際上，早在2004年年底，中移動總裁王建宙在接受專訪時就明確表示，“國際戰略不是為了單純的國際化而國際化，任何國際戰略出發點都應該是以贏利為原則，尋求為中移動增加新的收入利潤增長點，同時中移動探索國際戰略的步伐也是謹慎的。”
以后的事實也表明，中移動的國際擴張步伐正在這一戰略的指導下穩步推進。2005年6月，中移動也是因為價格問題，放棄了對巴基斯坦電信的競購。
但在香港市場，中移動斬獲頗豐。今年1月，中移動以33億港元的價格完成了對香港移動運營商華潤萬眾的收購，不僅為將來的3G業務奠定了先機，而且正式邁出了國際化的第一步。
就在不久前的6月8日，中移動還收購香港鳳凰衛視兩成股權。“這表明，中移動的海外擴張戰略是先周邊，后國際，采取的是一種穩步發展的策略，”張濱表示，“這也體現了中移動對待收購的審慎態度，在海外運營經驗并不豐富的情況下，這種審慎可以避免不必要的損失，是一種成熟的做法。”
揚長避短
就在與Millicom終止談判后不久，有消息稱，中移動將與瑞士投資公司ITOI進行接觸，商討在尼日利亞共同開展移動通信業務的可能性。
“不管消息是否屬實，這都表明隨著經濟全球化程度的提高，中國企業海外擴張的意愿越來越強烈，”張濱分析，“但中國企業普遍缺少國際化經驗，選擇合適的收購對象和收購地點就變得非常重要。”
信息產業部電信研究院咨詢師張晶則建議，東南亞和華人聚集地區，可以成為中移動等國內電信運營商的主要海外市場，因為這些地區在地緣上與我國接近，文化、風俗習慣也相似，進入的難度相對較小，況且這些地區的經濟和電信業發展速度較快，技術、管理水平都有很大的提升空間，國內運營商將可以充分發揮自身的長處。
